影晌黄金价格的因素——主要货币汇率

　　美元是国际黄金市场上的标价货币，因而与金价呈现负相关关系。假设黄金本身价值不变而美元贬值，那么黄金在价格上就表现为上涨。但在某些特殊时段，尤其是黄金走势非常强或非常弱的时期，黄金价格也会摆脱美元影响，走出独立的趋势。

　　另外，美元的下跌还可以理解为市场对美元资产的需求下降，此时黄金作为一种替代资产，其投资霈求就会相应增长。美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资者竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱，而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等因素有关，黄金的保值功能又再次体现。1971年8月和1973年2月，美国政府两次宣布美元贬值。在美元汇价大幅度下跌以及通货膨胀等因素作用下，1980年黄金价格上升到历史最高水平850美元/盎司。回顾过去几十年的历史，美元与黄金大致上保持80%的负相关关系。因此我们在分析金价走势时，美元汇率的变动是一个重要参考。

　　图4-9美元与黄金相关性示顺图

　　通常我们分析美元走势的工具是美元指数，美元指数是综合反映美元在国际外汇市场汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。如果美元指数下跌，说明美元对其他的主要货币贬值。目前美元指数的权重结构为：欧元57.6，日圆13.6，英镑119，加拿大元91，瑞典克朗4.2，瑞士法郎3.6。