投资如足球，攻守兼备是王道

　　上周六世界杯1/4决赛中，德国以4:0完胜夺冠大热门阿根廷令众球迷跌破眼镜。球迷们伤心地发现，阿根廷队的华丽和激情始终未能攻破德国人固若金汤的防线；与之相对，阿根廷队的后防线却显得千疮百孔，有如“木桶中最短的那块板子”，攻守不平衡最终酿就了其无缘四强的苦果。

　　正如在足球场上一样，“进可攻、退可守”也是投资领域的不二哲学。虽然人们总是将“获取多少收益”作为投资的目标，但一场无视风险盲目冒进的投资，就像在一场足球赛上派出了11名前锋，貌似气势不凡，实则孤注一掷。空虚的后防线就像一个非常不必要的冒险，一经被人突破，就如入无人之境，球门失守也不足为奇。

　　正因如此，优秀的投资人往往不会一味进攻，恰恰相反，为了在投资的长跑中获取最后的胜利，他们甚至关注风险超过收益。

　　投资大师巴菲特就将“善于防守”作为自己的投资特色之一。在2010年致股东的信中，他这样向新投资者解释他的信条：“虽然我们在某些市场上扬的年头里落后于标普指数，但在标普指数下跌的11个年头里，我们的表现一直好过这一指数；换句话说，我们的防守一直好于进攻，这种情况可能会继续下去。”

　　过去三年的基金业绩也证明“善攻也要善守”的投资哲学。Wind数据显示，从2007年6月29日到2010年6月30日，上证指数从3820点起跑历经牛熊转换回落至2398点，但仍有136只开放式基金获得正收益，收益排在前10名的基金中，就有4只债券基金和1只可转债基金。毫无疑问，在震荡的市场中，精密的防守则更有助于在长跑中获胜。

　　正因如此，很多投资大师都强调资产配置在投资中的重要性。1963年11月道指处在740点时，大投资家格雷厄姆（Benjamin Graham）就曾提出忠告说，投资者投在股市的资金一定不要少于25%或多于75%，当市场下跌时，投资比例就要更接近75%，上涨时就更接近25%。这一建议至今对于投资者仍有深刻的现实意义。