五月黄金价格想大涨只是一厢情愿罢了

　　4月10日到4月16日期间，黄金价格下跌幅度超过250美元，用百分比表示，其幅度高达15.8%。同时，黄金价格在短短两个交易日下跌幅度大约209美元，跌幅13.4%；用同样的方法度量，白银价格下跌4.77美元，跌幅17.2%。

　　那么，是什么因素造成贵金属及商品市场如此惨烈的下跌呢？对于此问题的回答恐怕就见仁见智了，大体上可以分为阴谋论和阳谋论两大派别。其中以阴谋论者影响力较大。

　　不过，这并不表示此轮下跌是一场彻头彻尾阴谋，相反，本人倾向于认为这是一场与技术面结合紧密的、充分利用舆论导向的完美演绎的行情。（不要在执迷于阴谋论，阴谋论只不过是借口而已，市场本来就是如此，在惨烈的下跌亦或是凌厉的涨势到来时，市场总是试图捕风捉影，同时，市场也总是会有一些消息释放，我们本早已对此坦然了）。

　　造成本轮黄金价格下跌的原因是多方面的。首先，来自中国、美国及其他国家和地区的负面经济数据，是造成市场过度反应的罪魁祸首。其次，通胀方面。大多数投资者倾向于认为黄金具有天然的抗通胀性（尽管实证研究、计量经济模型研究及经验研究无不证明黄金的抗通胀属性被夸大了）。

　　全球主要发达经济体的量化宽松政策，导致投资者普遍预期通胀将走高。基于对黄金天然抗通胀属性的认可和对黄金的神一般迷恋，许多投资者买入黄金对冲通货膨胀。然而，最近疲弱的美国就业数据、零售数据及通胀数据无不暗示通胀水平较低。似乎无意间泄露的美联储会议纪要又提及美联储正考虑撤出量化宽松。这无疑给多头更致命的打击。最后，我们不得不说造成金、银市场大幅下跌的原因恐怕还是内在的“技术驱动型卖出”，其中包括多头平仓和新空头的介入。

　　针对技术面的趋空其实是很明显的，可是保证金交易让许多资深分析师及大多数投资者对此视而不见，我们不需要什么复杂的技术指标或思想理念就可以判断，相信大多数投资者看到走势图就明白了。（请注意图中几个背离点，最后一波下跌在日线图未见背离，但请看看4小时、1小时图；此外高点和低点逐步降低是不是明显的中期下跌，该图从2012年9月至今；再看看macd，是不是一直处于空头区域——0轴以下，是不是空头转势）。

　　曾几何时，许多黄金研究机构及专家博客都预期欧、美金融体系奔溃，超常规货币宽松将导致灾难性的后果、恶性通胀似乎就要到来，金价将要到达2000美元、3000美元甚至10000美元，对此你不会感到陌生吧。然而，专家和机构预期落空了：恶性通胀远在天边；欧洲央行、欧元、美元或任何主要银行在过去几年均未面临巨大风险；基于这些坏消息而预期金银价格大涨只是一厢情愿罢了。

　　与此同时，10年来一直处于弱势地位的空头开始发力，截止3月26日，美国COMEX黄金期货和期权非商业空头持仓总量达到1999年以来最高值，而且远超过历史峰值。白银市场空头持仓也2005年以来任何时期都高出许多。这已经充分暗示此后4月份的大跌。

　　再来看看进行实物投资的ETF，从年初以来，黄金ETF一直扮演者净卖方，共计卖出8020000盎司或者总持仓10.3%，4月8日至4月12日期间，黄金ETF减仓高达815161盎司，其中4月12日当天减仓达721761盎司。

　　黄金价格反映方面，高盛等机构下调金价预期建议卖出、索罗斯等名流看空，黄金价格击穿去年低点1520-1530支撑位后，必然伴随着多头止损和空头加仓过程，随着价格屡屡跌破心理预期价位，以上过程不断重复加剧了下跌力度。

　　随着价格的下跌，一些实物投资者、抄底大军的介入和超跌反弹助推金价大幅反弹，中国和印度疯狂的投资者是本轮反弹的推力，以上两国均对黄金实物需求量较大，加之两国货币兑美元不断升值也有利于推动实物需求，然而2011年1月底之低点测试是否成功，实物需求和抄底介入能否推升并维稳金价尚值得怀疑。预计以上推动力量将会短期获利了结，黄金价格难以很快反弹到1550上方，下方若持稳于1400上方，则金价未来一段时间维持1400-1550底部回补此前市场轮廓图底部区域缺失的可能性较大。白银价格以震荡走低为主，下方目标位置20美元或稍低，然而，一旦在22美元上方持稳，价格可能回升至25美元附近，中短期，最高点应介于26-27美元。