黄金投资的价值分析

　　看这个问题的一个极端是著名经济学人郎咸平教授，他说，“黄金是最差投资品！民国初年，1两黄金可以买2亩良田，5两黄金就可以买北京一个四合院。但100年后的今天，1公斤黄金等于25万元人民币，只能买北京四合院的半个厕所。”另一个极端是第1财经日报的副主编张庭宾和《货币战争》作者宋鸿兵，张庭宾说未来5年内黄金价格将上涨至3000美元。而中庸一些的观点来自金岩石，他说，“历史上，很少有人真正靠黄金发财，世界500强中、世界500富中没有靠黄金发财的。黄金是典型的理财工具。”

　　不妨用数据来说话！

　　2008年黄金价格上涨5.63%，2009年24.50%，2010年至今14.54%，同期除了上证综指2009年上涨77.24%，超过黄金外，其它年份道指、上证回报率均逊于黄金。2001-2010年，黄金上涨了354.31%，而道指下跌了4.60%，上证仅上涨24.63%。黄金是近10年来表现最好的投资产品之一。1971年布雷顿森林体系解体，黄金价格放开。自1971年来，黄金、美元与道指的年化收益率怎样？

　　1、黄金的投资价值：1971年，黄金价格为35美元。2010年3月，黄金价格为1116美元。假设一个投资者1971年以35美元购买一盎司黄金，并在2010年6月以1238美元价格卖出。该投资者获得的年化收益率到底是多少呢？下面这的等式应该成立：35x（1+年化收益率%）^（2010-1971）=1238。所以，年化收益率为9.57%。

　　2、美元的投资价值：美元利率是多少呢？假设一个投资者1971年以1个美元进行投资，每年收益率即为一年期美国国债利率，那么到2009年，按复利计算，该投资者可获得10.51美元。即1x（1+年化收益率%）^（2009-1971）=10.51，那么该投资者的年化收益率为6.39%。

　　3、道琼斯工业指数的投资价值：1971年1月4日，道指为830.57，2010年6月为10434.17。830.57x（1+年化收益率%）^（2010-1971）=10293.92，年化收益率为6.67%。

　　上面这个道指不包括股息，所以低估了道指的投资回报率。这样看来，自1971年黄金价格放开以来，黄金至今的投资回报率超过美元，甚至超过了道指（未包括股息）。