黄金投资具有什么样的功能？

　　黄金投资的功能

　　黄金投资所具有的上述特性，使黄金投资具有了以下突出的功能。

　　1、储藏财富

　　（1）藏金是我国百姓主要的黄金投资方式，储藏金可以抵御政治巨变、天灾的特殊优势已成为世代相承的中华民族情结。中华民族是有储蓄传统的民族。但如何理财能安全、可靠是一个很大的社会问题。而黄金投资则为这一问题的解决提供了一条很好的途径。黄金投资具有证券等其他任何投资工具所不能比拟的优势和魅力。作为一种实物资产，黄金的价格虽有升有降，但永远有价值的存在。而其他信用资产，如股票、债券、货币等一旦失去信用，其价值就会为零。对于百姓家庭来说，黄金储藏的多少，反映其家庭财力的强弱。

　　截至2001年，全世界个人藏金总计为956万吨，其中金首饰为734万吨，金条222万吨。

　　（2）国家黄金储备。在上个世纪初金本位时期，国家外汇储备主要是黄金，金银货币约占当时世界各国外汇储备总量的70%。黄金储备的多少是一个国家经济实力的重要标志。例如第二次世界大战后美国的国家黄金储备高达22万吨，占当时西方世界总储量的34以上。正是由于美国拥有如此大规模的黄金储备，它才在建立战后世界货币体系时在与英国的竞争中占了上风，建立了战后以美元而不是英镑为中心货币的国际货币体系。虽然目前各国黄金储备有所减少，但据英国金田黄金矿业服务有限公司出版的《黄金年鉴2002》的统计，到200年，世界各国中央银行的黄金储备总量仍高达2%6万吨，为人类千年黄金生产总量的20%。全世界黄金平均占外汇总储备的116%，美国高达587%。统计数字表明，经济发达的国家往往黄金储备较多，而经济欠发达的国家则很少或者没有。

　　2、保值资产

　　无论是国家还是个人都普遍认为，黄金投资具有很强的保值功能，因此成为人们经常使用的资产保值手段。一是不论是政治动乱还是经济动荡，都不能使它的价值贬为零，作为一种实物资产，黄金具有其内在价值；二是不论是社会的变迁还是岁月的流逝，它的价值永存，具有长期的内在价值。黄金投资是防止通货膨胀的有效手段，是资产保值的有效途径，这是从一个长期历史趋势的角度得出的结论。

　　20世纪70年代以后，国际货币基金组织开始推行黄金非货币化，金价随市场供求关系的变化而变化，金价不仅变化的幅度增加，而且变化的频率加快，甚至出现连续多年的下跌，即使在这样的情况下黄金仍表现了很强的保值功能。这是由于黄金价格与国际强势货币挂钩，如果某一个国家的货币贬值，这个国家的货币与强势货币的比值就会上浮，从而也会使本国货币的金价上浮，因此拥有黄金就可以规避或减少货币贬值的损失。1997年亚洲金融危机时，黄金美元金价下降了16%，创20年来最低点，是黄金十分不景气且不被看好的时期，但黄金在亚洲金融危机时仍然有很好的保值功能。那时除中国货币汇率保持稳定外，其他亚洲各国（地区）货币贬值率远远大于金价下降幅度。拥有黄金还可以有不同的货币升值率，具体情况如表5所示。

　　表51997年亚洲金融危机时有关国家（地区）货币与黄金价值的变化（%）

　　3、分散风险

　　黄金投资的另一个独特的作用是可以与其他投资组合，从而分散和降低投资风险。原因是黄金具有与其他一般金融投资逆向运动的特性。

　　黄金的价值是其本身所固有的，而一般金融资产价值存在的基础是信誉，是人类赋予的，信誉消失，金融资产的价值就不复存在了。一旦社会信誉动摇就会立即影响金融资产的价值，从而引起价格下跌。但黄金的价值并不受社会信誉的影响，而表现为价格坚挺，信誉资产贬值越厉害，黄金的资金避风港的作用就越突出，从而使人们更钟爱黄金。当人们需求越旺盛，受供求关系的拉动，金价呈上扬趋势，表现出更强的逆向性。黄金投资在投资组合中的价值主要是它与其他资产之间的高度负相关性，在其他金融投资下滑时，因有黄金投资就可借用其逆向运动的力量减少投资损失，甚至分散化解投资风险。由于一般金融投资产品存在着密切的正相关性，所以它们之间的投资组合不能分散化解投资风险。黄金分散风险的功能不仅是由于其自身的稳定性和保值性，更重要的是它的这种功能所产生的更大的降低系统风险的作用，无论是价格的稳定期还是波动期，有黄金的投资组合都会达到降低风险、提高效益的目的。

　　不同的黄金投资组合，会有不同的风险率和回报率，所以不同的投资者会选择不同比例的黄金投资组合。（结果见表6）

　　表6不同比例的股票、国库券与黄金投资组合

　　分析结果表明，投资股票的回报率是8.12%，风险率是5576%，如果增加国库券投资组合，可以降低风险率，但同时投资回报率也降低。如增加25%的国库券组合后，风险率由5576%下降到41.78%，下降幅度为24.9%，但同时回报率也下降了0.16%，由8.12%下降到76%。如把国库券的比例再增加到50%，风险率由41.78%再下降到27.82%，但回报率也由7。%6%再下降到780%。而股票与黄金组合则会有不同的效果，如果增加25%的黄金投资，与50%的股票、25%的国库券作投资组合，则风险率下降32.1%，而回报率上升22.5%，具体指标是前者由55.76%下降到3785%，后者由8.12%上升到995%。如把黄金投资比例提高到50%，与50%的股票作投资组合，回报率则可进一步提高，可由995%提高到1%3%，风险率由3785%提高到4957%，虽然如此，风险率仍比单一投资股票降低了11%，而回报率则提高了47.8%，这应该是一个降低风险、提高回报率的投资组合。可见增加黄金投资组合确实可以分散投资风险，提高投资效率。

　　4、投资贏利

　　金价随市场的需求变化而变化，金价的浮动为黄金投资者利用价差实现贏利提供了机遇，赢利是当今黄金投资的重要功能。黄金投资主要可以通过以下途径赢利。

　　（1）黄金实物交易。通过金条或金币买卖，低价买进高价卖出，获得买卖价差，实现赢利。买卖实金是一种最基本、最传统的黄金投资获利途径。如果金价波动大时，获利机遇增多，但也使投资风险增加了。买卖实金主要是作为财富储藏和资产保值的手段，所以当今黄金投资者更多地不是通过买卖实金投资获利。

　　（2）纸黄金交易。即不进行实金交割，或只进行少量实金交割，而主要在纸面上进行黄金买卖，其买卖价差即为投资者的赢利或亏损。纸黄金交易的主要交易品种有银行开办的黄金存折和累计账号等，投资者可以随时买卖黄金，操作方便，是民间黄金投资的主要手段。

　　（3）黄金衍生品交易。黄金衍生品主要包括黄金期货、黄金期权、黄金互换等，是一种合约的买卖，是不涉及实物交割的种主要的投资工具，从事这种交易的都是大的黄金投资者和黄金生产者。

　　黄金投资的营利性与社会其他投资产品有着密切的相关性。社会各种投资产品的价格变化都会影响到黄金投资者的机会成本，而使投资者对自己所持有的黄金进行买卖数量的调整，这种调整立即会对市场黄金供求关系产生影响，使金价发生变动，最终表现为投资者的盈亏。在存款利息高、外汇汇率高、股票价格高时，投资者往往更多地购买货币、外汇、股票而减持黄金，致使黄金供应量增加而需求量减少，导致金价走低；反之，黄金需求往往增加而金价走高。如1995年，在各国中央银行黄金储备减持的打压下，金价持续走低，黄金投资遭到冷遇，但后来因美元利率出现连续下调，股市泡沫破灭等因素的作用，进入新世纪以后黄金投资又成为一种非常看好的投资品种。

　　规避价格风险，就要使客观存在的不断频繁变化的金价通过市场运作保持相对稳定或固定；把未来不确定的金价变为确定明了的金价。这一功能称为锁定价格功能。

　　黄金投资还具有筹集资金的功能。