影晌黄金价格的因素——原油等大宗商品价格

　　原油是现代经济的命脉，又被称为“黑金”。可以说现代工业的各个领域都要与原油或其制品发生或多或少的关系。原油价格上涨意味着运输、生产成本将会相应提高，进而传递到消费领城，催生通货膨胀。因此，黄金与原油等大宗商品相关性的命题与我们前面所说的抵御通胀功能实际上是殊途同归的。下面是1976-2005年原油与黄金的相关性示意图。

　　图4-11原油与黄金的相关性示意图

　　图4-12原油期价周线图

　　从上图中可以看出，原油价格自2004年7月约35美元/桶，最高涨至2007年10月的89美元/桶。促使油价飙升的原因之一是世界经济连续平稳快速增长，不论是美国还是以中函为代表的新兴市场国家，经济表现都非常良好，使得对原油的需求大增。而供给方面的因素则是世界原油产业脆弱的供需平衡，由于剩余产能有限，再加上地缘局势动荡，市场对原油供给可能中断的担忧一直未去，从而推升油价至二十多年来高点。当前原油供给与需求脆弱平衡的局面在较长一段时间内仍将持续，因此油价难以出现深幅的下跌，高位运行且再起风云依然值得期待。

　　国际大宗商品市场上其他商品价格的上涨对金价也有同样作用。金价始于2000年的这轮牛市，伴随的是国际大宗商品市场，以原油、铜等为首的能源金属及部分农产品价格的大幅上涨。从1804-2004年世界商品价格走势图上来看，2000年左右恰是世界商品价格又一轮历史性大牛市的开端。而在这两百年间总计已有5次超级别的牛市，最短的持续时间为15年，最长的则是40年。