买海琴战术之期货战术

　　例如在2月份，某首饰商收到了一批加工金链的订单，所需黄金1000盎司，交货期为同年12月份。在制订加工金链价格时，其决定因素在于购买黄金原料的价格。然加工金链价格必须在收到订单时就要订出。金饰商面临12月份交货，而要在目前就要订出价格的难题。这期间万一价格变化了如何处置？但有一点是肯定的，就是金饰商不必在2月份就购买黄金，一般安排在生产之前购入，如10月份。如果他等到10月份购入黄金现货时，他将承担这期间金价波动带来的风险。比如当金价从2月份到10月份之间上涨了，他就会因此减少利润收入，甚至亏损。当然，金饰商可在2月份收到订单时，即购入1000盎司黄金原料，同时据此订出将要售出的金链价格。但从2月份到10月份之间，他要承受保管、保险等费用。为避免这期间的价格波动损失，避免其他额外成本费用，在获得黄金实物之前，他就可以采用海琴交易方式控制成本和避免价格风险。例如，金饰商可购得10份当年10月份期货合约，每手100盎司。他所支付的10月份合约的金价，当然是在2月份收到订单时支付的，可以使他预算出售出金链的毛利。这项海琴交易因确立了成本而保住了利润。从2月份至10月份任何金价的上升或下跌所带来的实物黄金原料交易的亏损或利润都将被同期的期货交易带来的利润和亏损所冲抵当10月份黄金价格高于期货合约价格，其购现货黄金成本上升可由期货收益抵消；当10月份黄金价格下降到期货合约价格之下，其期货合约损失可由购买黄金成本下降所挽回。

　　一旦建立海琴交易，金饰商有三种选择：①在10月份接受1000盎司的黄金现货。②他可和黄金供应商直接交换，以合约换黄金。③从2月份到10月份之间的任何时间，金饰商可直接购得10月份交货的实物黄金，而将期货合约变现。