黄金期货上市为何受到热捧？

　　与任何一个期货新品种一样，黄金期货的上市，迎合了市场需求。不同的是，中国黄金期货上市前，市场出现投资者排队开户“炒期货”现象，却是前所未有。

　　黄金期货上市，为何受到热捧？对促进国内市场的黄金定价机制的形成，将产生什么样的影响？

　　走出“影子市场”尴尬

　　“期货市场一个最主要的功能，就是价格发现。”中国黄金协会会长孙兆学认为，黄金期货的上市，将促进黄金定价机制的完善，形成国内黄金市场的定价基准，在一定程度上消化国际金价波动带来的风险。

　　据不完全统计，去年，全国黄金产量已超过270吨，与世界产量最大的黄金生产国南非仅差20吨左右。孙兆学分析，预计两年后，我国黄金产量有望超过南非，成为世界第一大生产国。

　　如此“黄金大国”，却由于自身黄金定价机制的缺失，丧失了在国际黄金市场上的话语权。目前，国内黄金价格主要跟随伦敦定价，成为伦敦市场的“影子”。而伦敦价格受到多重因素影响，尤其在美元持续贬值前提下，不断创下新高的国际金价并不能客观反映国内市场的供需关系。被动跟随国际金价的波动，也加大了国内黄金企业的经营风险。

　　因此，黄金期货的上市，形成反映国内市场供需的黄金价格形成机制，逐步走出“影子市场”尴尬，对国内黄金企业来说，是一大利好。“利用黄金期货工具套期保值，可以在很大程度上规避金价波动风险，增强企业风险管理能力，提升竞争力。”江西铜业董事长李贻煌说。不过，孙兆学认为，黄金市场的“中国价格”具有多大的定价话语权，还有待国内市场的不断成熟和完善。

　　个人投资的新渠道

　　在黄金期货上市前，上海期货交易所进行了大量投资者教育工作。上期所有关人士表示，期货投资风险相对较大，黄金期货上市，主要是针对机构，并不鼓励个人投资者大量参与，尤其是一些对期货市场了解甚少、风险承受较低的投资者。

　　令人想不到的是，黄金期货上市前夕，期货公司出现投资者排队开户现象，说明市场的热情依然高涨。一直参与银行纸黄金买卖的投资者王先生告诉记者，目前，国际金价每盎司逼近了900美元，创下新高，但美元持续贬值的趋势没有改变，黄金市场正处于牛市上升通道。很多分析师预计，今年金价会突破每盎司1000美元。“黄金价格看涨趋势明显，投资黄金期货也应该会有较好的收益。”王先生表示，自己也准备去期货公司开个户。

　　上海中期期货有关分析师认为，尽管个人参与期货市场风险较大，而且目前期货市场上个人投资者参与的比例仍很低，但借助黄金期货上市吸引更多投资者关注期货市场，逐步了解市场，并参与到市场中，未必是一件坏事。黄金期货上市为国内投资者提供了一个新的投资渠道，同时黄金投资分流部分资金，在一定程度上也有助于缓解股市、房市等流动性过剩的压力。

　　值得一提的是，在黄金期货正式上市前，市场频现“地下炒金”。因此，孙兆学认为，作为一个正规的投资渠道，黄金期货上市，也有助于规范黄金市场交易，打击非法“地下炒金”。

　　为股指期货推出预演

　　由于黄金具备商品和金融双重属性，因此黄金期货的亮相，被市场看作是股指期货推出前的预演。

　　申银万国分析师认为，在股指期货即将开启的背景下，黄金期货上市，作为一个从商品期货向金融期货过渡的产品，无疑给了市场更多想象空间。业内人士乐观预期，继黄金期货成功运作、股指期货择日推出之后，外汇、利率、国债等金融期货产品的上市，也可能为时不远了。

　　不仅如此，黄金期货的强金融属性，决定了市场的交易者构成、交易方式和市场运行方式，必然也必须具有与现有商品期货市场不同的特点。例如，我国实行分业经营的金融业管理模式，目前尚无商业银行、证券公司等大型金融机构参与商品期货市场的交易。然而，商业银行从事黄金交易由来已久，是国内外黄金市场的主要参与者。那么，借助黄金期货上市，大型金融机构有望逐步参与到黄金期货交易中来，有助于黄金期货市场的长远发展，对探索金融期货运行方式，也具有重要意义。