黄金投资避险有道

　　金市火爆

　　高盛集团（GoldmanSachs）发布的贵金属报告称，美国低利率政策助长黄金，欧债忧虑情绪也引发了ETF和各大央行对黄金的投资兴趣，金价将在2011年之前维持升势，年内有望触及1400美元/盎司高点。与黄金价格同样火爆的还有人们的炒金热情，在股市、楼市持续低迷之下，牛气十足的金市俨然已经成为眼下投资者的最爱。

　　黄金价格的上涨主要得益于两个原因：一是债务危机肆虐欧洲，欧元年内暴跌近3000点，市场避险情绪居高不下，黄金作为天然避险工具，得到投资资金的青睐而走高；二是作为投资主力的黄金ETF在金价上涨过程中持续增持黄金，起到了推波助澜的作用。

　　全球最大的黄金ETF继续大幅增加黄金持有量，这是支撑金价上涨的另一个积极信号。2010年我国的黄金产量将继续增长，可能超过2009年创纪录的313.9吨，而今年中国金矿的资源产量可能增至6750吨，而2008年这一数字为6000吨。

　　黄金T+D业务

　　所谓T+D，就是指由上海黄金交易所统一制定的，规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，是T+D合约所对应的现货。其特点是：以分期付款方式进行买卖，交易者可以选择当日交割，也可以无限期延期交割。

　　黄金T+D采用保证金制度为保障。保证金制度的一个显著特征是用较少的钱做较大的买卖，与股票投资相比较，投资者在黄金T+D市场上投资资金比其它投资要小得多，俗称“以小搏大”。

　　黄金T+D交易的目的不是获得实物，而是规避价格风险或套利，一般不实现商品所有权的转移。黄金T+D市场的基本功能在于给生产经营者提供套期保值、规避价格风险的手段，以及通过公平、公开竞争形成公正的价格。

　　无论市场行情涨跌，黄金“T+D”做多做空双向选择机制，令获利机会加倍。从交易时间和交割日期的设定来看，投资延期产品远比期货金要安全。

　　民生特色

　　目前，国内开设了此项业务的商业银行有7家，保证金比例最高的为20%，比例最低的是民生银行，仅为10.5%，也就是说，同样的资金，民生银行的黄金T+D业务资金利用率最高。假设以金价270元/克计算，交易一手全额黄金T+D合约需要27万元，而利用保证金模式，若保证金比例为20%，投资者需要投入5.4万元，而在民生银行则只需2.835万元。很明显，民生银行的资金利用率更高。

　　在民生银行开展黄金T+D业务，个人投资者只要交纳10.5%的保证金即可做全额交易，这就使得资金使用效率成倍提高，客户可以利用闲散资金参与其它市场投资。而杠杆的存在也放大了原本的价差收入。与此相比，纸黄金一般采用全额交易，资金占用成本较高。

　　在交易手续费上，民生黄金T+D交易手续费仅为0.14%，而有的银行交易手续费高达19%。黄金T+D交易手续费的收取是按照交易总金额来进行计算的。以目前金价270元/克计算，完成一手黄金T+D合约，在民生银行需要756元，而若按照0.19%收取交易手续费，则需要支付1026元。不过，保证金比例越低意味着投资风险越大，民生银行理财师建议，开仓资金一般不宜超过总资金的一半。