QE3难实行，黄金价格后市涨跌还看非农

　　北京时间周四（8月2日）凌晨2：15，美联储（FED）将率先公布利率决议，并发布政策声明。这也打响了同日美联储、英国央行（BOE）和欧洲央行（ECB）这三大央行宣布利率决议的头炮。不过从目前市场对美联储政策的预期来看，美联储的这个头炮极有可能变成“哑炮”，因其本周推出第三轮量化宽松政策（QE3）的希望不大。美联储主席伯南克在7月向参议院金融委员会作半年一次的“致国会货币政策报告”时表示，美联储准备在合适的时候采取措施刺激经济，以帮助其更强劲复苏。不过，他当时并未提及QE3的具体推出时间。这也就成为了目前分析联储措施的难点了。伯南克当时表示，如果美联储希望放宽政策，可以购买国债和抵押贷款支持证券（MBS）、使用贴现窗、动用沟通工具、下调准备金率等。伯南克强调，“我们不认为美联储的政策弹药已经用尽。”那么，如今到了8月初，伯老口中的“合适的时候”是否已经到了呢？这恐怕，还得看经济情况。

　　上周五（7月27日），美国第二季度GDP增长率终于揭开了神秘的“面纱”。美国商务部公布，第二季度GDP折合成年率增长1.5%，创下2011年第三季度以来最慢增长。同时，美国经济第一季增幅上修0.1个百分点至2.0%。值得关注的是，占GDP总比重70%的消费支出增幅在第二季度创下了一年来的最低值。与今年第一季度1.9%以及去年第四季度4.1%的增长率相比，1.5%这个数字实在逊色太多。然而，比上不足、比下有余。相比欧洲经济一片衰靡，美国经济仍旧能够保持在正增长范围已然不错。目前并没有多少新的数据能够改变美国复杂的经济前景。第二季度美国经济增长率年率为1.5%，虽然持续疲弱，但并不足以证明美国经济处在螺旋下滑的进程中。

　　另外，总的来看，美国经济现状的确是错综复杂的，前景并非漆黑一片。例如，在今年第二季度，美国就业率出现了轻微上扬，但房屋销售却持续减弱。此外有迹象也显示，美国银行资本状况得以改观，房屋市场可能也已经见底，并且家庭负债状况正在改善。这些都有可能成为美国经济未来的助力。

　　因此，在目前美国经济虽然依旧疲软，但仍远未到生死边缘的时候，美联储即使打算推出宽松措施，是否会立刻就采取动作，就画上了个大大的问号了。

　　好几个季度以来，一直有业内有识之士建议美联储推出欧洲式样的融资换贷款操作，这一措施可能会使美联储能够在有效刺激经济的同时，不对市场环境造成过大的冲击。英国央行在上月就出台了这一措施，而如果美联储主席伯南克（BenS。Bernanke）确实认为美国经济需要更多信贷流动性的刺激，那么这一措施就真的有可能会被推出。美联储此前曾于2008年金融危机爆发时尝试过类似的措施，并取得了一定的成功。然而，如果要在当下重启此类措施，美联储仍将面临相当的挑战。

　　挑战首先来自于可用资源的不足。在美联储宣布将卖出短债买入长债的“扭转操作”进一步延续到今年年底，并将其规模扩大之后，其手中剩下的短期债券担保品已经不多。同时，如果，美联储可以接受何种抵押物来向商业银行发放融资，仍面临者来自法律领域的诸多争端。最后，鉴于美国银行业信贷发放额同比增速已经高达5%，美联储出台这一措施，也可能会有画蛇添足之嫌。在信贷需求开始增加，但是银行信贷条件却仍在不断收紧的当下，融资换贷款的做法或许还确实有那么点意义，但是具体该怎么做，各方却仍需要深思熟虑，因而美联储在本次会议上立刻推出这一措施的可能性基本没有。

　　从日线图上看，黄金价格运行出三角形上边，但没有快速上冲，当前出现高位震荡，且昨日出现震荡小幅回落的现象。今日开于5日均线下方，短线有继续滑落的动能，需关注下方1600一线的支撑。今日整体思路还是需要低多，如果有激进者可以考虑1618-1615区间空单，稳健者在1603附近即可做多，止损统一放到1598以下。均线上攻势头未改，MACD指标仍看多，低位多单为主。

　　从短线四小时图看，昨日黄金价格上涨放缓，有下调需求，当前突破盘整支撑1614，稍有下行空间，激进者可在1615-1618区间放空，止损1620以上，目标看1608/1603。均线当前构成死叉，短线内还有下调，MACD快慢线向下延伸，绿柱增长，KD向下死叉继续下行。以上全都应正昨天的预期，黄金价格有回调，下方重要支撑1600附近做多较好。