黄金投资还要审时度势

　　近期国际黄金价格波动频率加快，幅度加大。从今年1月中旬到2月20日，金价一度上破1000美元/盎司高点，然而，自2月20日至上周末，势如破竹的金价却杀了一个“回马枪”，连挫100美元，回到900美元/盎司位置反复振荡。期间，伴随黄金价格“过山车”行情的，是商品市场价格的起起落落，全球股市的方向不一，美元随经济数据的波动以及国际ETF基金的频繁操作。

　　金价振荡加剧

　　长期涨势未改

　　不过，上述报告强调，与大部分大宗商品相比，黄金维持了相对强势，长期涨势并未受到破坏。统计显示，2008年国际黄金现货平均价格为856.445美元/盎司，环比上涨幅度达到18.3%。在金融市场一片动荡，全球股市、基础商品市场跌势惨重的背景下，黄金已成为最佳避险工具。

　　尽管如此，随着近期黄金波动幅度的加剧，投资者仍在担忧金价的前景。对此，大部分业内人士认为，中短期黄金价格的振荡在所难免，但长期来看向好趋势不变，《2008-2009年度黄金市场研究报告》也持这一看法。

　　供需缺口加大

　　避险作用凸显

　　从供需角度看，上述报告预计2009年黄金供应总体表现平稳，全年总供应预估为3480吨，而2009年需求总量可能达到3696吨，创近年新高。这将使供需缺口较2007年和2008年明显增加。专家推断供需缺口将由净投资吸收，因此黄金价格在旺盛的投资需求推动下将易涨难跌。

　　当然，从2008年的黄金市场来看，地缘政治和供需关系等影响黄金走势的传统因素发挥的作用并不大，而危机之下资金的避险需求才是推动一轮轮上涨行情的主力。上述报告指出，避险因素对金价的支撑作用在2009年应该仍然能够得到发挥。以目前能够掌握的信息判断，全球经济在2009年将探底并筑底，2010年至2011年则可能反转乃至上升。需要指出的是，黄金是本轮金融危机中表现最好的商品。经济下行、流动性的大量注入以及国际货币体系风险的上升，使得黄金成为了避险资金的天堂，投资需求大幅上升。由于经济形势短期不可能迅速好转，黄金在2009年的大部分时间里将继续扮演避险的角色，金价也将因此获得强力支撑。

　　关注汇率变动

　　合理配置资产

　　首先，人民币汇率变动因素不容忽视。虽然人民币汇率的变动客观上不会改变国内黄金价格的运行方向，但却会影响国内黄金价格的波动幅度。因此，投资者在投资过程中需要注意调整预期收益目标，保持与人民币汇率相匹配。