黄金价格的波动性

　　如果说投资者进行单向的期权交易是在预测市场方向和波动幅度，那么做跨式期权交易就完全是在对价格波动性进行博弈了。通过对历史数据的分析，我们发现金价的波动性（见图7-11）明显高于外汇市场上的主要币种，但远低于白银。这里我们仅对比1996年底至2007年底的单周波幅，（当周高点一当周低点）/当周开盘价）。

　　图7-11几种货币的价格波动比较

　　如果只看日线图或周线图走势，我们可能会认为黄金价格近几年的大幅上扬为我们提供了更好的交易机会。但实际上，在过去15年里，有多个时期的波动性都处于较高水平，存在着较大操作空间（不仅针对期权而言）当然，在波动性较大的市场上，期权费率也会相应上升。投资者除了研判市场走势之外，还要根据银行的期权费率变化情况及时捕捉交易时机。因此，与纸黄金等交易品种相比，期权交易对投资者的专业知识和实践经验有着更高要求。