黄金预售交易有什么特点与作用？

　　黄金预售交易的出现有其特定的因缘。在国际黄金价格持续走低和世界黄金产量增长的情况下，采金企业惧怕金价继续下跌对其企业发展造成影响，因此迫切希望出现一种新的交易方式，弥补期货交易合约规定期限的弊端，以保障采金企业取得可预知的，不低于现在黄金价格的交易方式。在这种需要下，黄金预售交易便产生。所谓预售交易，是指采金企业预测现货黄金价格高于将来的黄金价格，于是通过黄金经纪商向央行借黄金并在现货市场上出售取得现金的交易方式。黄金经纪商把卖出现货的收人存人银行，当采金企业将新产黄金通过黄金经纪商还给中央银行时，采金企业获得了高于现货市场上黄金价格的收入，央行取得了租金利率，黄金经纪商取得了佣金。采金企业是否采用预售交易方式，主要考虑美元利率、黄金利率和本国货币与美元汇率比价的因素。在这三个因素中，黄金利率和美元利率变动幅度不大，货币汇率对黄金价格的影响较大。

　　黄金预售交易的最大特点，是交易合同期长短不限，长的可达6—8年，短的仅为1一2个月。黄金生产商实施预售交易的期限长短，是根据黄金交易中所采用的三个利率来确定的。这三个利率是：（1）提前销售顺价率（GoldForwardRate/Contango），即预计的未来价格（提前销售所能获得的价格）高于现货价格的百分比。在交易正常的情况下，提前销售顺价率总是大于零。（2）黄金利率（GoldInterestRate/GoldLeasingRate），即黄金租借的利率。提前销售方式的广泛使用促成了黄金借贷市场的发展，黄金租借利率一般只有2%左右。（3）美兀储蓄利率（us$LondonInterBankofferRate）。由于国际上黄金交易多用美元结算，而伦敦又是世界上最大的黄金交易市场，所以人们多采用伦敦的美元储蓄利率。采金企业预测近期提前销售顺价率大于零而将来顺差率趋于缩小的情况下，就采用短期预售交易。

　　黄金预售的另一特点是保障黄金生产厂家获得一定的利润。在价格稳定或呈跌势的情况下，可以为金矿企业提供高于现货价格的金价，从而增加它的销售收入和利润。例如，1995年10月2日的金价为每盎司383.25美元，1月期预售交易顺价率为4.03%（年率），如果金矿企业在该日提前一个月售出1盎司黄金，预定价可知为：383.25x（1+4.03%+12）=384.54美元。到11月2日交割时，该公司可以得到的价格为384.54美元，而当日的现货金价只有382.05美元。这样，该公司在11月2日所获得的价格比实际价格每盎司多384.54-382.05=2.49美元。

　　采用黄金预售交易的主要作用，是可以改善金矿企业的财务状况，有利于它的长远规划和发展。除了能为厂家获得好价之外，运用预售交易还可以帮助厂家排除价格下跌可能带来的对现金流动的影响，提高对未来的预见性，有利于扩大再生产。

　　预售交易黄金的运作过程，决定了每笔交易的实质都是将该交易数量中的部分或全部未被开采或冶炼的黄金提前投放市场，扭曲实际供求关系，从而导致近期内供给大于实际产出，抑制黄金价格的上升。因此，预售交易是牺牲黄金工业的长远利益而获取的短期效益。