影响黄金需求的主要因素是什么？

　　影响黄金需求的因素主要包括通货膨胀因素，制造业用金需求状况因素，经济、金融局势动荡因素和国家对黄金的有关法律、政策的变动因素。

　　1、通货膨胀直接影响对黄金投资的需求。70年代至80年代初，西方主要工业国家的通货膨胀不断加剧。根据“经合组织”发表的材料，24个成员国的年平均消费物价上涨率1971至1976年为8.6%，1979年为9.9%，1980、1981两年则分别上升到12.9%和10.6%，都超过了两位数，其中有些国家消费物价上涨的幅度还更高些。通货膨胀情况越严重，货币的国内购买力就越下降，并且还影响到货币的对外信誉。由于黄金是具有储藏价值职能的一种特殊商品，当货币的购买力降低时，黄金储备就被用作防范通货膨胀的手段。

　　近年来，世界各国，特别是发达国家通货膨胀水平普遍下降，一些国家甚至出现了通货紧缩现象，人们的通货膨胀预期也随之下降。于是黄金的储藏价值职能在人们心目中也相应下降。90年代以来，黄金投资需求仅占总需求的5%—10%（而70、80年代分别占30%和15%）。但是，上述现象仅仅是一个经济周期中一段时间的表现，并不能排除中长期通货膨胀率上升的可能。如果人们对物价走向的预期扭转，对黄金投资需求会相应增大。

　　2、制造业用金需求是影响黄金总需求的重要因素。在制造业用金中首饰行业在黄金需求领域占有较大比重。一般来说，发达国家重视黄金饰品的美观，而在发展中国家则将首饰作为一种储蓄手段，因此首饰的需求在未来的发展中还将趋于缓慢增长。工业用金需求主要取决于世界经济发展的速度和黄金价格的高低。近几年黄金价格不会升高，大约在280—300美元/益司，工业用金需求量将会增加。金币、金条的投资需求，在未来的发展中将会逐步增长。

　　3、经济、金融局势动荡引起黄金需求增加。1997年当金融危机在泰国发生时，泰国央行在7月2日马上宣布泰铢兑美元由固定汇率制改为浮动汇率制。于是，泰铢大幅贬值，人们为了个人资产保值，减少损失，纷纷提出银行存款，全数购买黄金，由此导致泰国的黄金行情暴涨了7.2%。1997年底金融危机波及到韩国，韩国的股票价格一年内下跌了42%，韩元兑美元贬值一半，两项合计，以美元计算的股票价格一年内下跌了三分之二，经济损失惨重，所需外汇短缺。为了缓解困难局势，政府号召韩国国民举行筹金换汇运动，偿还外债。由此看来黄金在紧张的经济、金融局势面前更具有权威性，这种权威性使人们在紧张局势引起一国货币或一种国际货币不稳定时会放弃纸币转向购买黄金保值。黄金依然是一种具有实际价值的资产，是财富的象征，是最可靠的保值手段。

　　4、国家对黄金管理的有关法律、政策的变动会影响对黄金的需求。1974年12月31日之前，美国政府禁止公民购买黄金，这就直接影响到对黄金的需求。我国政府在80年代前一直禁止黄金流通和自由交易。到1982年，国务院决定恢复出售金银饰品，于是金银饰品市场出现供不应求的局面，进人90年代以后金饰品用金增加8倍多，大于生产量的一倍以上。

　　UQ中国黄金市场研究

　　综上所述，我认为黄金需求总体上还是稳步攀升的（见表十h理由之一是目前国际黄金储备需求总量还在增加（见表五），虽然个别国家如加拿大、比利时所持的黄金在减少，一些国家如英国、瑞士还将出售部分黄金，但是这种行为是属于调整外汇储备结构的行为，因为他们出售的黄金很快被一些发展中国家或中等发达国家如印度、波兰等国所吸纳，并作为央行黄金储备，而不是在黄金市场上全部转移为消费需求。随着发展中国家经济状况的好转，黄金储备需求的总量还会增加。理由之二是，消费需求虽然看起来没有新的增长热点，但是消费需求的数量却在稳步上升，从表十中可以看出，消费需求在1987年是1875吨，到1997年就达到3890吨，增长1倍多。这种增长势头，在近10年内不会改变。