人民币贬值助攻黄金走高，国内金价较国际金价飙升

　　在人民币节节败退的2016年最后两个月，中国的金价遥遥领先于国际金价，而这样的势头可能才刚刚开始。上海金与伦敦金价格比率创8年新高，12月平均溢价创3年最大。

　　上海黄金交易所金价对国际伦敦金价长期存在溢价。根据彭博汇总的数据，两个价格的比率曲线在2015年8月人民踏入贬值通道之后开始抬头，今年以来，该曲线逐渐走陡，尤其今年11月特朗普在美国总统大选中获胜导致美元升值、人民币加快贬值后，该曲线更加陡峭。

　　该比率值在本月中录得2008年10月以来最大，意味着在岸黄金价格相对离岸的成长速度创八年新高。瑞银大中华区首席投资总监胡一帆在采访直言，她预期，人民币贬值加上资本管制，明年境内黄金需求还将持续旺热，境内外黄金差价可能进一步加大。

　　“国内人民币计价金的抗跌性是较国际金价为强的，”分析师在电话采访中表示。分析师认为，在贬值预期升温以及购汇限制不断收紧的情况下，中国投资者会通过购买黄金来对冲汇率风险，中国境内的黄金需求不断增长，自然一定程度上托住了价格。

　　供需失衡也是原因之一

　　全年看，截至23日，上海金按年上涨约16%，伦敦金上涨6.6%，计及年初至今人民币兑美元全年贬值约6.5%，上海金的涨幅依然可观。除了汇率因素促使中国居民在国内抢进黄金保值外，中国黄金进口可能减少或也是境内金价攀高的重要原因。

　　香港作为中国黄金的主要进口来源，最新数据显示，今年9月及10月的金进口都呈现出明显涨势。不过英国《金融时报》在本月初时引述交易员和银行家表示，中国为抑制资本流向国外，对黄金进口做出限制，最近一些拥有许可证的银行很难获批进口黄金。