黄金ETF好，还是黄金QDII更好

　　黄金基金主要有两种模式，一种是以黄金投资为主题的QDII基金，一类是黄金ETF及联接基金。

　　市场上之前一直有这样的一个观点：如果人民币继续贬值，买QDII可以享受到汇率带来的收益。对于黄金基金也是这样：如果人民币贬值，买黄金QDII可能比黄金ETF来的更好。

　　事实真的是这样的吗？

　　实际的数据显示：跟踪伦敦金的几只黄金QDII今年表现都远不如跟踪国内黄金ETF。

　　其实今年下年，尤其是四季度沪金的表现要好于伦敦金和comex黄金的走势。

　　那么问题来了，为什么沪金在下半年跌的相对较少？

　　主要是汇率问题：人民币内外汇率差，沪金以人民币计价，金价是守恒的，这种价差正说明人民币购买力下降。因为过去半年里面美元在升值，人民币在贬值，所以以人民币计价的黄金就小了很多了一些。

　　这里要说一下的是2016年至今，人民币贬值幅度约为7.03%。但这些黄金QDII也是以人民币买卖的，为什么黄金QDII表现大不如黄金的ETF呢？

　　可能有几个原因：

　　第一、沪金比伦敦金涨的更多

　　即便同时在以人民币计价的情况下，今年以来沪金的表现也好于以人民币计价伦敦金！这是为什么，笔者并不是很清楚，可能和上海与伦敦、纽约争夺黄金市场的定价权有一定的关系，但这仅仅是笔者的猜测。

　　所以我们看到黄金ETF的业绩基准涨幅和沪金涨幅，黄金QDII和人民币计价的伦敦金很接近。

　　第二、跟踪误差

　　有一种说法说的这些基金之间会有一定的跟踪误差，这可能是可以解释的原因之一。

　　对比黄金QDII，黄金ETF还有几个优势：

　　1、管理费、托管费更低一些：黄金ETF的管理费和托管费分别为0.5%和0.1%，低于多数QDII黄金基金的1.0%和0.26%。

　　2、跟踪误差较小些，黄金ETF走势基本与金价同步，相关性接近100%。

　　总结一下，如果要投资黄金基金的话，场内购买黄金ETF可能是更好的选择。

　　最后，当然从资产配置的角度来看，在美元配置限额尚未打开的情况下，黄金是人民币规避汇率贬值风险的次优选择之一。